投资红酒:以基金的名义

  据统计,排除通胀的影响,对近30年部分投资品种累计回报率的统计,黄金为1.68倍,古典名画为16倍,而顶级名酒为37.69倍。国内首只红酒基金将募资十亿元,投资全球1%的顶级红酒。

  九月初,位于上海外滩的一所五星级酒店迎来一场特殊的路演会,参加路演的嘉宾每人坐席前放着一杯红酒和一份文件。文件中有一张表格,写的是“鼎红基金第一期认购意向书”。

  据悉,这是国内首只获批的红酒期权私募基金,该基金为5年期的封闭式私募基金,资金总规模10亿元人民币,投资配比方面是60%现货瓶装新酒和40%的期酒。

  全球通胀、投资渠道变窄在当下显而易见,在近年有关投资的用语中,用的最多的可能就是“跑赢”。

  在全球性的投资品种挖掘中,作为高雅文化和身份品味的某种象征,红酒的投资价值逐渐被发现,尤其是顶级红酒成为广受追捧的投资品种。

  来自英国佳士德的统计,排除通胀的影响,对近30年的6种投资项目累计回报率的统计,钻石为1.49倍,黄金为1.68倍,中国瓷器为16.67倍,古典名画为16倍,而顶级名酒为37.69倍。

  著名的伦敦国际红酒交易所今年初发布,2010年波尔多精品葡萄酒投资收益远远超过黄金、原油及股票。该交易所编制的名酒50指数2010年上涨57%,远好于其他投资品种。这期间,全球金价涨幅为35%,原油涨幅20%,标准普尔500指数的涨幅为13%。

  太平洋资产管理公司董事长、鼎红基金合伙人凌志君表示,基金将主要投资法国波尔多和勃艮弟两个葡萄酒产区的一级市场,其产量仅占全球葡萄酒1%不到,基于对法国葡萄酒过去100年收益情况和未来50年的走势预判等数据测算,鼎红基金的年净回报率预期将达到15%。

  在认购意向书上,该基金对认购份额等做出说明。个人投资者的最小认购份额为100万元/份,机构投资者的最小认购份额为1000万元/份。基金将收取1.5%的年费,和5%的认购费。

  投资者退出渠道实现收益的方式包括抛售基金取回现金、提取葡萄酒和提取部分葡萄酒并提取现金。净值估算会由伦敦期货交易所的专职红酒分析师来计算。年收益率超过8%,回报二八分成。投资者可以选择到期后按照清算价现金收回,也可以选择将清算价的30%折成红酒。

  凌志君告诉记者,之所以选择法国产区而不是其他产区的红酒,是基于法国在红酒成个产业链上的相关法律非常完善,管理体系极为严苛,能有效保证葡萄酒的品质和投资价值。

  期酒又叫葡萄酒期货,是指在葡萄酒完成发酵工艺后,刚刚放入橡木桶陈酿环节,酒商便向葡萄园主购买其所有权,在陈酿期结束装瓶后,再交付的葡萄酒。

  期酒在购买时尚不能饮用,须将葡萄酒经过18至24个月的陈酿,待完全成熟后再装瓶出窖,成为现酒,交付购买者饮用。

  据凌志君介绍,期酒最初只是一张销售合同,酒庄通过波尔多资质的经纪公司卖给批发商,由后者向世界各地的下一级酒商转移销售。在正式装瓶前两年内,期酒可以被进行数次交易,形成包括伦敦国际葡萄酒交易所、拍卖、柜台外市场双边交易。

  期酒运作吸引大量资金进入葡萄酒投资领域,据称,从期酒价格公布开始进行销售,到成品酒最终上市进行销售,价格基本都会增值一倍。

  从风险角度看,期酒价格较低,且直接来源于酒庄,储存条件和真伪都相对有保障。除了汇率风险外,只存在战争、动乱可能引发的风险。核心投资逻辑是买入并分享红酒升值的收益。每一瓶葡萄酒的酿存都有期限规律,一般5年后进入饮用期,从5至10年开始变化,因此即便个别年份和时间段价格波动,在5年时间里很容易就消耗掉这些风险。

  根据国际葡萄酒及烈酒研究机构调研预测,未来3年,预计全球的葡萄酒消费年增长率将达31%,届时,中国的葡萄酒消费将达12.6亿瓶,成为世界第七大葡萄酒消费市场。

  目前,投资者参与红酒投资的方式主要有三种:直接向酒庄购买,在流通市场上获得红酒;或者直接向酒庄认购或通过中介机构认购红酒期酒;此外便是投资红酒基金,由专业人士代为进行红酒投资交易。

  葡萄酒的收藏与投资在国外已经有300多年的历史,红酒基金在西方发展极为迅速,资料显示,英国的Vintage Wine Fund,规模达到1.15亿欧元,年均收益逾16%。另一只英国基金The Fine Wine Fund,以波尔多、勃艮第、罗讷、香槟等地的投资级酒品为标的,规模超过1000万英镑,年均收益率15.39%,累计收益率高达58%。

  在我国,此前并没有真正意义上的红酒基金,鼎红作为首创者,据称成立过程“获得很多支持几乎并无阻碍”。

  对于大多数专业性不强的投资者而言,辨别真伪、贮藏储存为投资红酒凭添了风险,选择红酒基金进行投资是较好选择。根据伦敦国际红酒商交易协会的统计,1982年出产的法国红酒拉斐,过去10年投资报酬率高达857%。而根据相关调查,1982年份拉菲在内地的销售数量甚至超过了拉菲当年的产量。

  鼎红基金合伙人张言志是法国国家酿酒师,现任波尔多葡萄酒酿造及经销商Etablissements Jean-Pierre Moueix的中国首席代表。

  他认为,投资红酒本身应被作为一种品鉴和享受的过程,如果只是将其作为一个快进快出的投资方式,可能会失望。红酒交易成本大,流动性较差,不宜短期持有。

  据介绍,鼎红基金首期2亿元基金预计9月底将完成募集,接下来将从酒王之王柏图斯开始从高往低投资。

  凌志君表示,虽然在世界红酒投资热的背景下,某些品牌的红酒价值被高估,但整体而言,中国红酒的投资市场还没有真正启动。鼎红基金的战略不是只做5年,而是做30年,未来会在股权方面做更多的考虑。

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